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El financiamiento externo

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Vincent

Al final de 2012 el financiamiento disponible a los mercados emergentes alcanzará cerca de 600 billones de dólares. Venezuela tomará, con todo lo que se tiene previsto, menos de 2%. Los críticos del endeudamiento dirán que hay que parar el endeudamiento. Pero en realidad el país requiere aún más. Se necesitan flujos de financiamiento externo, en todas las formas disponibles: mercados voluntarios, inversiones directas, fuentes bilaterales y multilaterales. El problema es que las autoridades venezolanas están de espaldas a esos mercados. El país no acude a los mercados externos desde 2005. A partir de entonces el acceso a las fuentes voluntarias de finan ciamiento externo ha sido mediante la operación de instrumentos en dólares pagaderos en bolívares. Mientras todos los directores de crédito público y ministros de finanzas ocupan buena parte de su tiempo cautivando a los inversionistas foráneos, los venezolanos tienen cerca de ocho años que no hacen un contacto directo. Acceder a los mercados externos por la puerta de atrás tiene la explicación oficial que se hace para atender el mercado cambiario. Y ciertamente en Venezuela funciona un sistema de tipo de cambio múltiple que raya en el surrealismo, pero al final funciona con un esquema de oferta y demanda como cualquier mercado. Pero atenderlo de esa forma, es un tremendo error por cuanto se paga un costo alto en términos de prima de riesgo y al final tampoco tiene efectos contundentes sobre el mercado paralelo. Es lo peor de ambos mundos. Atender el mercado cambiario con operaciones de deuda es un autogol de lo más vistoso. Si el Gobierno quisiese bolívares, pudiese emitir en los mercados externos; es decir, adquirir el mismo pasivo, luego subastar los dólares en el mercado nacional y obtener los mismos bolívares. Esa es una...

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