Otra vez la dolarización

Les confieso que pensa-ba que el tema dolarización ya había pasado de moda. Sin embargo, Francisco Rodríguez lo trajo nuevamente al tapete. A Francisco hay que reconocerle que es el primer economista venezolano respetado que se muestra a favor de la dolarización.En lo personal, lo he escrito y dicho muchas veces: no me gusta la dolarización creo es la peor candidata para eso para Venezuela. No soy el único, Ronald Balza es tal vez quien más ha escrito sobre los inconvenientes de dolarizar, pero también lo han hecho Asdrúbal Oliveros, Pedro Palma, Omar Zambrano y Kamal Romero.En la región tenemos tres ca sos de dolarización: Panamá en 1904, Ecuador en el año 2000 y El Salvador en 2001. Llama la atención que no hay economía grande del continente que haya dolarizado su economía. Es más, ninguno de los países que han padecido una hiperinflación en esta parte del mundo Chile, Nicaragua, Bolivia Argentina, Brasil y Perú dolarizó. Recordemos: Grecia estaba dolarizada euro y eso no impidió que cayera en una crisis muy seria.Hay abundante literatura so bre el tema. Por ejemplo, Mauricio Rodríguez y Jonathan Dombrow Dollarization and Real Estate Market Performance: Evidence from Housing in El Salvador encuentran que ciertamente la dolarización en la mayoría de los casos ha incidido positivamente en la disminución de la inflación, pero que también ha afectado negativamente al crecimiento de la economía. También tenemos el análisis que hacen Goldfajn, I., Olivares, G., Frankel, J.& Milesi-Ferretti, G. M. Full dollarization: The case of Panama. 2001, Economía, en el que, si bien destacan el impresionante control de la inflación, concluyen que en el caso panameño la dolarización no garantiza disciplina fiscal y que la eliminación del riesgo cambiario tampoco elimina el riesgo de default o la alta volatilidad de los spreads de deuda sobe rana. En el estudio comentan que las limitaciones que conlleva la dolarización no son suficientes para evitar crisis de balanza de pagos, o incluso problemas con respecto al pago de la deuda externa a causa de déficit...

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