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La reducción del déficit fiscal es un hecho, la pregunta es cuándo

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Vincent

Las razones que justifican la imposición de medidas de austeridad han sido cuestionadas.El experimento más notorio en un país con su propia moneda y banco central dista de ser exitoso, al menos hoy en día: la economía de Reino Unido se ha contraído en cinco de los últimos 10 trimestres.La Unión Europea ha bajado el tono a su compromiso con la austeridad por encima de todo, aunque sea para reconocer el peligro de atenerse a metas de déficit rígidas cuando las economías se contraen más rápido de lo previsto.La Reserva Federal es cada vez más explícita cuando dice que la política de aumentos de impuestos y recortes de gastos en Estados Unidos está haciendo daño, en vez de ayudar. El gasto de los hogares y la inversión fija de las empresas avanzaron, y el sector de la vivienda se ha fortalecido, pero la política fiscal está restringiendo el crecimiento económico, afirmó el comité de política de la Fed hace poco.La idea de que las econo mías crecen de forma más lenta después de que la deuda cruza el límite de 90% del Producto Interno Bruto ha sido más que refutada por un estudiante de posgrado en EE.UU. que analizó las cifras del muy citado trabajo de dos economistas de la Universidad de Harvard, Kenneth Rogof y Carmen Reinhart.Entonces, ¿todos los temores sobre las cargas de una creciente deuda no tenían fundamento? No. Hay escasa evidencia que respalde la postura de que la austeridad es la respuesta. No obstante, en debates como estos, algunos se entretienen más enfocándose en los extremos o en caricaturas de los extremos.Las lecciones de los últimos años son más sutiles: Depende del país. Los paí ses que no tienen acceso a los mercados de deuda no tienen más opción que apretarse el cinturón. No pueden seguir endeudándose, aunque la penuria y el ritmo del ajuste pueden ser aliviados con ayuda de países vecinos o el Fondo Monetario Internacional.En cambio, los países que pueden endeudarse a tasas de interés ultra bajas --aquellos con suficiente margen fiscal, como los describen los líderes del Grupo de los 20 países industrializados y emergentes-tienen una alternativa. Pueden aplazar la reducción del déficit a corto plazo si deciden estimular la economía del país y la del mundo.Depende del estado de la economía mundial. El desem pleo está a niveles altos en casi todas partes; casi un cuarto de los jóvenes de entre 15 y 24 años del mundo no estudian ni...

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