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La `Abeconomía’ tiene potencial sísmico

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Vincent

Durante casi dos décadas, Ja pón ha estado estancado en una órbita en deterioro, un espectáculo económico deprimente aunque con un impacto limitado en el exterior. Para bien o para mal, ese período está a punto de terminarse.El gobierno del primer minis tro Shinzo Abe se ha embarcado en una apuesta arriesgada para acelerar el crecimiento de la economía utilizando una combinación de gasto gubernamental, políticas de crédito fácil y una ambiciosa reforma de la rígida economía de Japón.Si la denominada Abecono mía tiene éxito, la tercera economía del mundo podría resurgir como un importante motor de crecimiento cuando Europa está en punto muerto y China se está enfriando. Pero si fracasa, la deuda de Japón podría derrumbarse y su onda expansiva se sentiría en todo el mundo.Definitivamente podría ser un gran sismo, señala Michael Manetta, economista senior del centro de estudios Roubini Global Economics. En términos de comportamiento de los mercados de capital, probablemente sería similar a lo que vimos después del colapso de Lehman Brothers.El Fondo Monetario Inter nacional ha respaldado en gran medida los esfuerzos de Japón para poner a andar el crecimiento. Una resurrección japonesa sería una ventaja para la economía global, opina Jerry Schif, jefe de la misión del FMI para Japón.Al mismo tiempo, se inten sifican las preocupaciones de lo que podría pasar si la Abeconomía se hunde o explota. Este mes, el FMI citó esa posibilidad como uno de los nuevos riesgos más importantes para la economía global.Así se desplegaría el escena rio del desastre: casi dos veces y medio el tamaño de su economía, la deuda soberana de Japón es mucho mayor que la de otras grandes economías. Hasta ahora, los inversionistas han continuado prestándole al gobierno japonés a tasas de interés ultrabajas, permitiéndole pagar sus cuotas sin problema. Pero si los inversionistas llegaran a dudar sobre la capacidad de pago del gobierno, empezarían a exigir mayores retornos. El peligro es que los inversionistas empiecen a inquietarse sobre la sostenibilidad de la deuda y pidan una tasa de interés más alta, escribió este mes Olivier Blanchard, economista jefe del FMI.Para evitar una cesación de pagos, el gobierno podría presionar al banco central para seguir comprando deuda, un proceso que podría traducirse en hiperinflación. Un declive en los estándares de vida de los japoneses, una crisis bancaria y un alza en las tasas de interés tendrían efectos que se propagarían por toda...

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