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Para los inversionistas, el euro se vuelve un puerto en la tormenta

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Vincent

El euro está emergiendo como un refugio inesperado de los últimos vaivenes de los mercados.Activos que van desde acciones japonesas a los precios de bonos de mercados emergentes y del Tesoro de Estados Unidos se han desplomado en los últimos meses, con forme los inversionistas se preparan para una posible retirada de los programas de estímulo de los principales bancos centrales del mundo. Sin embargo, el euro ha evitado en buena medida la volatilidad que ha sacudido a otras monedas, incluidos el dólar y el yen.En las últimas cuatro semanas, el euro ha escalado 4% frente al dólar y ayer se transaba a US$1,3367 en Nueva York.Se trata de un abrupto cam bio de rumbo para una moneda que en los últimos años ha estado con frecuencia en el centro de la agitación de los mercados globales. Inversionistas habían colocado apuestas récord a que el euro caería, arrastrado por la recesión económica europea y las dudas sobre la viabilidad a largo plazo de la unión monetaria.Las posiciones bajistas fren te al euro han descendido 90% en las últimas dos semanas, según la Comisión del Comercio en Futuros sobre Mercancía de EE.UU. CFTC, por sus siglas en inglés. A pesar de problemas como el estancamiento del crecimiento en Europa, el alza del desempleo y las pesadas cargas de deuda en las economías del sur del continente, muchos inversionistas sostienen que el euro es una apuesta relativamente segura, gracias a su estatus de moneda de reserva muy utilizada y el hecho de que los temores a una crisis inminente se están apaciguando.La posibilidad de que la Reser va Federal ponga fin a sus políticas de dinero fácil llevó a muchos corredores a desprenderse rápidamente de sus posiciones en mercados emergentes y otros activos de altos retornos. En este contex to, algunos inversionistas están recurriendo al euro como un puerto en la tormenta. Consideran que la moneda europea tiene más en común con refugios como el dólar y el yen que con divisas más riesgosas, menos utilizadas y con mayores retornos, como el dólar australiano.Es difícil apostar contra el euro, indicó Sam Katzman, director de inversión de Constellation Wealth Advisors, una firma de Nueva York que invierte alrededor de US$5.000 millones en varios fondos. Hasta que dejemos de imprimir dinero en EE.UU., o hasta que empiecen ellos, el euro tiene el viento de cola.Lo que impulsa la fortaleza del euro es un desinflamiento del ca rry trade, en que los inversionis tas toman prestada una moneda de retornos bajos...

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