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Los inversionistas prefieren la deuda brasileña

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Vincent

Los inversionistas se aferran a los bonos brasileños, a pesar de que se desprenden de activos de otros mercados emergentes. Desde marzo, los inversionis tas han sumado US$ 18 millones a los fondos dedicados principalmente a deuda emitida por empresas brasileñas y agencias del gobierno, según EPFR Global, en momentos en que el real y la bolsa brasileña se han desplomado. Los fondos de renta variable de Brasil vieron una salida neta de US$ 89 millones en el mismo período. El mercado de bonos brasile ño ofrece exposición al sostenido crecimiento interno del país y a un bajo nivel de deuda pública. Tales factores han ayudado a aislar a los inversionistas en renta fija de la crisis europea y la desaceleración de China, los dos principales motores de la reciente ola de ventas en los mercados emergentes. Los bonos denominados en dólares han sido inmunes a la reciente volatilidad del real. Brasil sigue siendo un lugar de oportunidades, opina Keith Brakebill, director de cartera de Russell Investments, una firma de valores de Seattle que administra unos US$ 141.000 millones en activos. Brakebill vendió el real brasi leño y bonos denominados en la moneda a principios de año. Sin embargo, compró bonos emitidos por empresas brasileñas en otras monedas. Su lógica es que la capacidad de las empresas para pagar deuda no se verá afectada por la inestabilidad del real o los recientes recortes de las tasas de interés. Muchos inversionistas han comprado bonos soberanos brasileños y bonos de empresas emitidos en dólares y euros. El bono soberano en dólares que vence en 2021 tiene un rendimiento de 3,08%, por debajo del 3,499% de comienzos de este año, lo que es sinónimo de un fortalecimiento de la demanda. Brasil, sin embargo, todavía enfrenta fuertes vientos en contra. El país ha visto este mes la mayor salida de inversión extranjera desde la crisis financiera de 2008. Según los últimos datos del banco central hasta el 18 de mayo se habían retirado US$ 5.200 millones. El real y el principal índice bursátil del país han caído 20% desde marzo, cuando el gobierno comenzó a aplicar un impuesto de 6% sobre la nueva inversión extranjera y el banco central realizó un recorte de las tasas de interés más grande de lo previsto. Algunos inversionistas están preocupados por la desaceleración del crecimiento de...

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